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JPE论文撷英:金融摩擦和历史的持续---一个定量的探索
时间:2018-05-02 04:10 点击:

原文题目Financial frictions and the persistence of history: A quantitative exploration

论文作者FJ Buera, Y Shin

发表期刊Journal of Political Economy, 2013

推文作者稂时阳(中国人民大学2017级财政学硕博连读生)

 

      作者对奇迹经济观察得到几个典型事实:1.经济的增长(往往)伴随大规模的改革;2.即使是奇迹经济,它们追赶发达经济也需要几十年时间;3.全要素生产率(TFP)持续增长;4.投资率呈倒“U”型;5.金融市场发展较改革而言相对滞后。由此希望能构造出一个理论模型来解释现实中的实际情况,对奇迹经济的发展动态进行量化模拟。

选取的研究对象是在1960-2000年间平均增长率前10%的七个国家或地区,分别是中国、日本、韩国、马来西亚、新加坡、台湾以及泰国,同时选取了它们进行重大改革的时间点,以研究改革前后的变化。

作者在新古典模型的基础上,融入了异质性主体、金融摩擦、内生性全要素生产率以及改革等要素。主要特点包括:.用对个人异质性的税收或者补贴来简化改革前的异质性扭曲情况;用k≤la来体现金融摩擦,l的大小来衡量金融摩擦的大小;异质性主体有生产率发生变化的冲击,体现全要素生产率的内生性等。

在对参数进行结合美国实际情况的标准化之后,进行了四个量化模拟,以展示模型的效果。第一个模拟是以改革只要一开始,那么该时点之前的异质性扭曲立刻全部消失为前提假设进行的,这个模拟是接下来三个模拟的参考标准。第二个模拟是假设改革之前是没有任何异质性扭曲的,在改革时点只有一个外生的技术冲击,对比第一个模拟,来证明改革前后的情况是影响金融摩擦对于经济发展效果而言的重要因素。第三个模拟是将金融市场在动态过程中没有改变的假设放松,转而变为l线性增大,证明了金融市场的逐步改善是量化模拟更贴近现实情况的重要因素。第四个模拟是把小国封闭型经济,转变为一个开放经济来进行量化模拟,和标准模拟的结果进行比较。四个模型也均同新古典模型的拟合结果进行了比对。

同时,作者也进行了参数的敏感性分析,控制其他参数不变的条件下,对某一单独参数对量化结果的影响进行分析。文章的最后一部分当中,作者还给出了许多微观层面的数据,来印证之前宏观模拟结果,例如资本在生产率高的私人企业和生产率低的国有企业间的变化数据等。

 

 

主持人:刘晓路 副教授

财政学文献研讨会是由中国人民大学财政金融学院财政系主办,由财政系在读研究生剖析财政学经典或前沿文献,并对财政领域热点问题形成理论思考和系统看法。研讨会主题主要包括:政府行为、财政体制、税收体制及宏观经济等。

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